med anledning av prop. 1999/2000:34 Förvärv av egna aktier

Motion 1999/2000:L13 av Rolf Åbjörnsson m.fl. (kd)

Inledning

Regeringen föreslår i proposition 1999/2000:34 att noterade publika
aktiebolag ska få förvärva och överlåta egna aktier. I proposition
1999/2000:38 föreslås förändringar i skattelagstiftningen till följd av vad
som föreslås i förstnämnda proposition. Det huvudsakliga motivet bakom
den reform regeringen föreslår sägs vara att möjliggöra en effektivare
kapitalallokering inom näringslivet genom att inlåsning av aktiekapital
motverkas.

Den socialdemokratiska regeringen har länge slagits för en beskattnings-
modell som innebär att företagens kapital låses upp i företagen. Genom en i
förhållande till omvärlden orimligt hög total ägarbeskattning har kapital låsts
in i befintliga företag i stället för att kunna delas ut till aktieägarna och
sedan
investeras i nya projekt där de ger bäst avkastning. Den socialdemokratiska
modellen har (relativt sett) inneburit rika företag men fattiga företagare.

I stort sett varje propå om att avskaffa dubbelbeskattningen på utdelnings-
inkomster har från socialdemokratiskt håll avvisats med argument om att
fördelningseffekterna inte är godtagbara, och att de positiva näringspolitiska
effekterna av minskad inlåsning av kapital är osäkra eller obefintliga. I pro-
positionssammanhang har även anförts att en avskaffad dubbelbeskattning
skulle leda till att beskattningen inte längre skulle vara likformig vid ett av-
skaffande av dubbelbeskattningen. Det sistnämnda argumentet har dock
blivit mer sällsynt sedan regeringen valde att införa en lättnad i dubbel-
beskattningen för onoterade företag.

Den föreliggande propositionen innebär att regeringen helt har kasserat
samtliga de argument som den hittills anfört mot en avskaffad dubbel-
beskattning; i propositionen finns inga invändningar kring fördelnings-
effekter av minskad skatt på utdelningsinkomster, och i motsats till tidigare
är det nu ett huvudargument att reformen innebär ett mer effektivt resursut-
nyttjande inom näringslivet.

Den helomvändning som regeringen uppenbarligen tycks ha gjort när det
gäller synen på kapitalallokering och vikten av att motverka inlåsnings-
effekter av kapital i företag är högst välkommen, även om den i det här fallet
bara föreslås gälla publika bolag. Kristdemokraterna menar dock att den
metod regeringen föreslår för att minska dagens skatterelaterade inlåsnings-
effekter är högst tvivelaktig och att en annan metod i stället bör väljas.

Aktiebolagslagen

I över ett hundra år (sedan 1895) har det i den svenska aktiebolagsrätten
gällt ett generellt förbud att förvärva egna aktier. Aktiebolaget är en
associationsform som ska möjliggöra för flera personer att samverka i
näringsverksamhet med begränsat personligt ansvar. Det begränsade
personliga ansvaret gör att höga krav måste uppställas för skydd av
bolagets kapital. Associationsformen vänder sig primärt till ägarna som
är huvudaktörer. Styrelse och företagsledning arbetar som
uppdragstagare och förvaltare åt ägarna. Boskillnaden mellan ägande och
företagsledning är således central. I en marknadsekonomi med
fungerande kapitalmarknad sätts priset på företagets aktie på basis av
information som är tillgänglig för alla. Ägarna säkerställer att resurser
satsas där de ger bäst avkastning.

Förvärv av egna aktier

Förvärv av egna aktier innebär ett brott mot själva aktiebolagsidén och
bör avvisas såväl utifrån principen att lagen ska vara tydlig, överblickbar
och systematisk som från grundläggande marknadsekonomiska principer.

Förvärv av egna aktier tenderar att stärka företagsledningens makt i
förhållande till aktieägarna. Dessutom innebär bolagets agerande på markna-
den att aktiernas värde oundvikligen kommer att påverkas på ett otillbörligt
sätt.

Som argument för reformen anför regeringen att bolagen får ett smidigt
sätt att häva överlikviditet och att reformen därigenom kan leda till ett bättre
resursutnyttjande inom näringslivet. Ett ytterligare skäl som enligt regeringen
talar för att tillåta förvärv av egna aktier är att det är tillåtet i många
andra
länder. Det är generellt sett ett viktigt argument när det gäller företags-
beskattning att de svenska reglerna inte kan avvika orimligt mycket från våra
viktigaste konkurrentländer. En tvivelaktig lagregel blir dock inte godtagbar
enbart för att den accepteras av andra länder.

Regeringen, liksom den utredning som föregått förslaget, inser att en
mängd extra lagstiftning måste till för att i möjligaste mån förhindra kurs-
manipulationer och för att bibehålla skyddet för det bundna egna kapitalet.
Trots de extra "skyddsåtgärder" regeringen föreslagit för att kunna genom-
föra sin reform för ett fåtal storföretag, går det inte att komma ifrån att
ytterligare en möjlig insideraktör tillförs på marknaden.

Att motverka inlåsning av kapital eller häva över-
likviditet

Kristdemokraterna anser att det är högst angeläget att motverka
skattemässig inlåsning av kapital i företagen. Detta är angeläget för alla
företag. Därför har vi sedan lång tid förespråkat att dubbelbeskattningen
på utdelningsinkomster avskaffas. Den effekt regeringen vill uppnå
kommer med vårt förslag, tillsammans med de möjligheter som redan
finns i dag, att leda till enklare och mer generella skatteregler. Dessutom
uppnås symmetri i beskattningshänseende dels mellan riskfritt
banksparande och aktiesparande, dels mellan noterade och onoterade
privata och publika bolag vid ett slopande av dubbelbeskattningen.

Regeringens förslag om vissa större företags återköpsrätt av egna aktier
leder i stället till ett än mer sönderhackat skattesystem, ytterligare lag-
stiftning för att förhindra missbruk och en utökad skattemässig orättvisa till
de mindre företagens nackdel. Återigen är det framför allt fåmansföretagen
som missgynnas.

Att återföra överskottsmedel till aktieägarna kan redan med dagens regler
uppnås på två sätt:

1. Genom utdelning, där framför allt aktiebolag med en mindre ägar-
krets lämnar en utdelning som kan variera betydligt mellan åren.

2. Genom att bolaget sätter ned aktiekapitalet för utbetalning med över-
kurs till aktieägarna. Denna metod kan även underlätta vid exempel-
vis ägarskiften.

Kombinerat med vårt förslag om avskaffad skatt på just
utdelningsinkomster förbättras hela näringslivets resursanvändning,
genom att kapital kommer att satsas där det ger bäst avkastning.
Dessutom uppnås, som tidigare nämnts, skattemässig neutralitet i
förhållande till riskfritt banksparande.

Sammantaget anser Kristdemokraterna att övervägande skäl talar för att
regeringens förslag om att endast vissa större publika företag ska få
möjlighet till återköp av egna aktier inte bör genomföras. Såväl proposition
1999/2000:34 som 1999/2000:38 bör därför avslås av riksdagen. Riksdagen
bör i stället hos regeringen begära förslag om slopad dubbelbeskattning på
utdelningsinkomster.

Hemställan

Hemställan

Med hänvisning till det anförda hemställs

att riksdagen avslår proposition 1999/2000:34.

Stockholm den 21 januari 2000

Rolf Åbjörnsson (kd)

Kjell Eldensjö (kd)

Chatrine Pålsson (kd)

Ingemar Vänerlöv (kd)

Inger Strömbom (kd)

Maria Larsson (kd)

Ragnwi Marcelind (kd)

Ingvar Svensson (kd)