Penningpolitiken 2022 utvärderas i en forskningsrapport som skrivits på uppdrag av finansutskottet
Publicerad:
Trovärdigheten för inflationsmålet som ett nominellt ankare för ekonomin upprätthölls trots att inflationen kraftigt överskred målet 2022. Därmed bedöms Riksbanken i stort ha uppfyllt prisstabilitetsmålet under 2022. Dock borde styrräntan ha höjts redan i februari och värdepappersköpen vänts till försäljningar tidigt under året. Riksbankens inflationsprognoser var undermåliga, även med hänsyn tagen till den stora osäkerhet som förelåg. Den bedömningen görs i en aktuell forskningsrapport om penningpolitiken 2022 som skrivits på uppdrag av finansutskottet.
Finansutskottet har gett Centrum för penningpolitik och finansiell stabilitet (CeMoF) vid Stockholms universitet i uppdrag att utvärdera Riksbankens penningpolitik 2022. CeMoF har i sin tur utsett professor John Hassler, professor Per Krusell och docent Anna Seim att genomföra utvärderingen för finansutskottets räkning. Rapporten är den första i sitt slag och utgör ett underlag för finansutskottets årliga utvärdering av Riksbankens måluppfyllelse för penningpolitiken.
Trovärdigheten för inflationsmålet som ett nominellt ankare för ekonomin upprätthölls trots att inflationen kraftigt överskred målet
I rapporten konstateras att den årliga inflationen enligt konsumentprisindex med fast ränta (KPIF) på 7,7 procent utan tvekan överskred inflationsmålet på 2 procent 2022. Den höga inflationen berodde framförallt på ett antal oväntade störningar i ekonomin och en mycket stark återhämtning efter pandemin, men i viss mån även på Riksbankens tidigare åtgärder (eller avsaknad av åtgärder).
Samtidigt rörde sig de långsiktiga inflationsförväntningarna även under 2022 mot 2 procent. Detta tyder på att Riksbanken lyckats etablera trovärdighet för inflationsmålet och att denna trovärdighet inte tycks ha rubbats av den höga prisökningstakten under året. Riksbankens viktigaste uppgift är att förse ekonomin med ett nominellt ankare som hushåll, företag och arbetsmarknadens parter kan basera sina beslut på. Därför har Riksbanken trots den höga inflationen i stort uppfyllt prisstabilitetsmålet 2022, enligt rapporten.
Styrräntan borde höjts tidigare och värdepappersköpen vänts till försäljningar tidigt under året
När det gäller de specifika beslut som Riksbanken fattat, det underlag besluten byggt på och den kommunikation som förts utåt framförs dock ett antal invändningar i rapporten. För det första var inflationsprognoserna undermåliga, även med hänsyn tagen till den stora osäkerhet som förelåg. För det andra borde höjningen av styrräntan skett tidigare, givet den inflationsinformation som fanns. För det tredje borde kommunikationen ha tydliggjort olika tänkbara scenarier för inflationen och framtida styrräntor. För det fjärde borde värdepappersköpen vänts till försäljningar tidigt under året. Denna alternativa politik skulle enligt rapporten ha varit mer effektiv i att hålla inflationen tillbaka och informerat marknaden bättre, men samtidigt bedöms inte slutresultatet ha blivit markant annorlunda än utfallen under den politik som förts.
Öppen utfrågning där rapporten presenteras hålls 30 maj
Den 30 maj håller finansutskottet en öppen utfrågning i riksdagen om penningpolitiken 2022. Vid utfrågningen presenteras den aktuella rapporten ”Utvärdering av penningpolitiken 2022”. Medverkar gör förutom finansutskottets ledamöter riksbankschef Erik Thedéen och vice riksbankscheferna Anna Breman, Per Jansson och Martin Flodén. Medverkar gör också rapportförfattarna professor John Hassler, professor Per Krusell och docent Anna Seim.
Om finansutskottets granskning av Riksbankens verksamhet
Finansutskottet arbetar med att utveckla uppföljningen och utvärderingen av Riksbankens verksamhet. Riksbanken har ett starkt grundlagsfäst oberoende som också har stärkts ytterligare med den nya riksbankslagstiftning som gäller sedan januari 2023. Oberoendet ställer höga krav på den demokratiska granskningen av Riksbanken och finansutskottet har här en viktig roll.
Finansutskottet ska enligt riksdagsordningen följa upp och utvärdera Riksbankens verksamhet med fokus på måluppfyllelse och effektivitet. Det gäller inte minst penningpolitiken, eftersom prisstabilitetsmålet är det överordnade målet för Riksbanken. Finansutskottet ska också följa upp och utvärdera Riksbankens övriga verksamhet såsom arbetet med finansiell stabilitet, kontanter och andra betalningsmedel samt beredskapsfrågor.
Dokument
Utvärdering av penningpolitiken 2022 – Rapport från riksdagen 2022/23:RFR5
Kontaktperson för media
Kontaktperson är Camilla Holmén, utskottsråd finansutskottet, telefon 08-786 43 42 e-post camilla.holmen@riksdagen.se