yttr 1981/82 fiu5y y

Yttrande 1981/82:fiu5y

FiU 1981/82:5 y

Finansutskottets yttrande
1981/82:5 y

över proposition 1981/82:116 om ändring i aktiefondslagen
(1974:931), m. m. jämte motioner

Till näringsutskottet

Näringsutskottet har den 16 mars 1982 beslutat ge finansutskottet tillfälle
att avge yttrande över proposition 1981/82:116 om ändring i aktiefondslagen
(1974:931) m. m. jämte de med anledning av propositionen väckta motionerna
1981/82:2196 av Ingvar Svanberg m. fl. (s) och 1981/82:2204 av Erik
Hovhammar m. fl. (m).

Finansutskottet inskränker sitt yttrande till i huvudsak de delar av ärendet
som avser aktiefonder och aktiesparfonder.

Vad gäller förslagen i propositionen i allmänhet syftar dessa till att ge de
små och medelstora företagen ökade möjligheter att anskaffa riskvilligt
kapital. Finansutskottet anser det angeläget att de företag, särskilt tillverkningsföretag,
som är expansiva, i smidiga former kan öka sitt aktiekapital och
därigenom få en stabil grund för sin expansion. Åtgärder av det slag som
diskuteras i propositionen som syftar till att underlätta börsintroduktion av
företag och handeln med icke börsnoterade företags aktier är därför
välkomna.

I fråga om de förslag i propositionen som syftar till att möjliggöra placering
av icke börsintroducerade företags aktier i aktiesparfonder vill utskottet
hänvisa till de uppgifter och synpunkter på aktiefondsparandet som utskottet
redovisat i yttrandet FiU 1981/82:4 y till skatteutskottet. Vad gäller de i
propositionen framförda förslagen får utskottet anföra följande.

Enligt nuvarande regler kan aktiefond och aktiesparfond endast förvärva
börsnoterade aktier. Huvudmotivet för detta är att en andel skall kunna
säljas av innehavaren och därför måste kunna värderas. Om ingen egentlig
marknad finns för vissa av de papper som ingår i fondkapitalet kan andelarna
inte värderas tillfredsställande. Även en rad andra skäl har anförts som grund
när förslag i samma riktning som de som nu föreligger tidigare har avvisats (se
prop. 1980/81:45 s. 12).

Det är emellertid angeläget att även andra företag än de som är
börsintroducerade kan få del av det tillskott till aktiemarknaden som sker
över aktiesparandet. Mot bakgrund härav anser utskottet i likhet med
departementschefen att invändningarna får vika, trots att vissa problem i
fråga om värdering m. m. synes kvarstå. Problemen torde emellertid inte
aktualiseras i någon större grad förrän det blir aktuellt att utbjuda andelarna i
skattesparfonderna till försäljning. Till följd av spärreglerna kan detta ske
först efter fem års innehav. Det finns sålunda god tid att förbättra nuvarande

1 Riksdagen 1981/82. 5 sami. Nr 5 y

FiU 1981/82:5 y

2

marknadsfunktioner och att finna kompletterande värderingssystem.
Utskottet tillstyrker med det anförda att aktiefonder och aktiesparfonder får
placera viss andel av sina medel i icke börsnoterade aktier.

När det sedan gäller att fastställa hur stor denna andel bör få vara föreslås i
propositionen andelen 10 %. I propositionen förutsätts denna gräns kunna
överskridas genom dispenser. Någon övre gräns för hur långt dispensmöjligheten
skall kunna sträcka sig anges inte, dock bör det enligt propositionen
inte få förekomma att mer än en fjärdedel av fondkapitalet koncentreras till
ett eller ett par onoterade papper.

Utskottet vill framhålla vikten av att riskspridning även i fortsättningen får
vara ett bärande element i aktiefonder och aktiesparfonder. Utskottet
tillstyrker därför att den övre gränsen för innehav av icke börsnoterade aktier
sätts till 10 %. Förslaget i motion 2204 att gränsen bör fastställas till 25 %
avstyrks sålunda. Genom att som föreslås i propositionen dispenser skall
kunna ges för ett större innehav av icke börsnoterade aktier - upp till 25 %
för ett eller ett par onoterade papper och en högre andel om fler papper
inbegripes - synes motionens syften komma att kunna tillgodoses i den
praktiska tillämpningen. När erfarenheter vunnits av den nya lagstiftningen
bör ytterligare dispensmöjligheter kunna övervägas.

Utskottet vill i sammanhanget uppmärksamma näringsutskottet på de
förslag till ändrade regler för aktiebolags möjlighet att lämna penninglån i
syfte att förvärva aktier som föreslås i proposition 1981/82:95. Bl. a.
undantas generellt från förbudet lån till innehavare av andelar i aktiefond
eller aktiesparfond som inte är företagsanknuten. För företagsanknuten
aktiesparfond avses striktare regler gälla. Det slag av skattepremierade
aktiesparfonder som i proposition 116 föreslås kunna inrättas vid icke
börsnoterade företag blir formellt sett icke företagsanknutna aktiesparfonder
trots att de - genom dispens - kan i betydande utsträckning koncentrera
innehavet till det egna företagets aktier. Därför bör enligt utskottets mening
prövas om reglerna i nu redovisade hänseenden blir väl samstämda i de båda
lagarna.

Slutligen bör uppmärksammas att den möjlighet som nu öppnas för
aktiefond och aktiesparfond att förvärva aktier även i icke börsnoterade
företag utan särskilt stadgande skulle komma att gälla även företagsanknutna
aktiesparfonder.

Med det anförda tillstyrker finansutskottet från sina utgångspunkter
propositionen i här berörda hänseenden och avstyrker yrkandet 1 i motion
2196.

Stockholm den 1 april 1982

På finansutskottets vägnar
BO SIEGBAHN

FiU 1981/82:5 y

3

Närvarande: Rolf Rämgård (c), Arne Gadd (s), Bo Siegbahn (m), Per-Axel
Nilsson (s), Roland Sundgren (s), Christer Nilsson (s), Olle Wästberg i
Stockholm (fp), Mona S:t Cyr (m), Torsten Karlsson (s), Hans Lindblad (fp),
Karin Flodström (s), Margareta Gard (m) och Britta Hammarbacken (c).

Avvikande mening

Arne Gadd, Per-Axel Nilsson, Roland Sundgren, Christer Nilsson, Torsten
Karlsson och Karin Flodström (alla s) anser att den del av utskottets yttrande
som på s. 1 börjar med ”1 fråga” och på s. 2 slutar med ”motion 2196” bort ha
följande lydelse:

I fråga om de förslag i propositionen som syftar till att möjliggöra placering
av icke börsintroducerade företags aktier i aktiesparfonder ställer sig
utskottet däremot avvisande. Som framgår av den avvikande meningen i det
yttrande som finansutskottet avgett till skatteutskottet rörande motioner om
åtgärder för att stimulera sparandet (FiU 1981/82:4 y) är skattesparandet en
för staten mycket dyr form för att främja sparandet samtidigt som det kan
starkt ifrågasättas om systemet med skattesparande över huvud taget medför
något nysparande. Skattesparandet bör enligt utskottets mening helt
avvecklas. Följaktligen avstyrker utskottet också det förslag i propositionen
som syftar till att möjliggöra placering av icke börsnoterade företags aktier i
aktiesparfonder.

GOTAB 70863 Stockholm 1982